گزارش ماهانه سپتامبر ۲۰۲۵؛ کاهش نرخ بهره و آینده دلار

گزارش ماهانه سپتامبر ۲۰۲۵ یکی از مهم‌ترین نقاط عطف سال در بازارهای مالی محسوب می‌شود. کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو می‌تواند نرخ ارز، سرمایه‌گذاری‌های جهانی و توازن قدرت اقتصادی میان آمریکا، اروپا و آسیا را تغییر دهد.

خلاصه خبر:
در گزارش ماهانه سپتامبر ۲۰۲۵، فدرال رزرو آماده است اولین کاهش نرخ بهره سال را اجرا کند. بازارها انتظار کاهش ۰.۲۵ درصدی دارند. این تصمیم در حالی اتخاذ می‌شود که بیشتر بانک‌های مرکزی بزرگ جهان قبلاً سیاست‌های انبساطی خود را آغاز کرده‌اند و فشار بر دلار افزایش یافته است.

چرا فدرال رزرو نرخ بهره را کاهش می‌دهد؟

با وجود فشارهای تورمی، نشانه‌های ضعف در بازار کار و کاهش سرعت رشد اقتصادی، مقامات فدرال رزرو بر این باورند که سیاست‌های پولی بیش از حد محدودکننده شده‌اند. به همین دلیل، کاهش ۰.۲۵ درصدی نه به‌عنوان «تسهیل پولی»، بلکه به‌عنوان کاهش بخشی از سخت‌گیری فعلی معرفی می‌شود.

تأثیر بر دلار

انتظار می‌رود کاهش نرخ بهره باعث کاهش نسبی ارزش دلار شود. با این حال، کارشناسان معتقدند این آغاز یک «داستان دلار ضعیف» نیست. شاخص دلار که در سپتامبر ۲۰۲۲ به اوج خود رسید، اکنون صرفاً در مسیر تعدیل ارزش قرار دارد.

فشارهای حقوقی و سیاسی

پرونده‌های حقوقی همچنان نقش مهمی در بازار دارند. دادگاه فدرال در حال بررسی این موضوع است که آیا ترامپ با استفاده از قانون اختیارات اقتصادی اضطراری بین‌المللی (IEEPA) از حدود اختیارات خود فراتر رفته است یا خیر. همچنین شکایت لیسا کوک (Lisa Cook) علیه تصمیم ترامپ برای برکناری او از فدرال رزرو، استقلال بانک مرکزی آمریکا را به چالش کشیده است.

اقتصاد چین و سیاست یوان

چالش‌های چین

اقتصاد چین همچنان با مشکلات بخش مسکن و سرمایه‌گذاری بیش از حد روبه‌روست. پکن برنامه‌هایی برای واداشتن شرکت‌های دولتی به خرید خانه‌های فروش‌نرفته دارد. با این حال، بانک مرکزی چین (PBOC) فعلاً تمایلی به کاهش نرخ بهره ندارد.

وضعیت یوان

اکثر تحلیلگران معتقدند یوان (CNY) بین ۱۰ تا ۲۰ درصد کمتر از ارزش واقعی خود قیمت‌گذاری شده است. با این حال، چین ترجیح می‌دهد نرخ ارز خود را به دلار نزدیک نگه دارد تا از فشارهای واشنگتن در زمینه رقابت ارزی جلوگیری کند.

تحولات بازار ارزهای اصلی

یورو (EUR)

یورو با تقویت در برابر دلار به بالاترین سطح سه‌ماهه رسیده است. کاهش نرخ‌های بهره در آمریکا، فاصله بازدهی اوراق قرضه بین آلمان و آمریکا را کاهش داده و از یورو حمایت کرده است.

ین ژاپن (JPY)

ین ژاپن همچنان به نرخ‌های بهره آمریکا حساس است. رشد اقتصادی ژاپن بالاتر از پیش‌بینی‌ها بوده و احتمال افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن در ماه‌های آینده تقویت شده است.

پوند بریتانیا (GBP)

پوند با رشد اقتصادی فراتر از انتظار و نرخ تورم بالا، دوباره قدرت گرفته است. پیش‌بینی می‌شود تا پایان سال به سطوح ۱.۳۸ دلار یا حتی بالاتر برسد.

شاخص Bannockburn World Currency Index

شاخص BWCI در ماه اوت ۰.۷ درصد رشد کرد. یورو و ین قوی‌ترین ارزها در میان اقتصادهای پیشرفته بودند و رئال برزیل و یوان چین نیز در میان بازارهای نوظهور عملکرد مثبتی داشتند.

برای تحلیل‌های بیشتر به گزارش وضعیت بازار ارزهای جهانی مراجعه کنید. همچنین وب‌سایت Bloomberg Markets منبعی معتبر برای بررسی لحظه‌ای بازار ارز است.

نتیجه‌گیری

گزارش ماهانه سپتامبر ۲۰۲۵ نشان می‌دهد که سیاست پولی آمریکا در حال تغییر است. کاهش نرخ بهره فدرال رزرو، فشارهای حقوقی بر دولت ترامپ و تحولات اقتصاد چین، همگی در شکل‌گیری آینده دلار و بازارهای جهانی نقش دارند. سرمایه‌گذاران باید خود را برای نوسانات بیشتر آماده کنند.