کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در سپتامبر محتمل است

سخنرانی جکسون هول همواره یکی از مهم‌ترین رویدادهای سالانه برای سرمایه‌گذاران و تحلیلگران بازارهای مالی محسوب می‌شود. اظهارات پاول در سال ۲۰۲۵ نیز بار دیگر نگاه‌ها را به آینده سیاست‌های پولی ایالات متحده دوخته است.

خلاصه خبر:
جروم پاول در جکسون هول تأکید کرد که با وجود تداوم ریسک‌های تورمی، نگرانی‌ها از تضعیف بازار کار در حال افزایش است. او اشاره کرد که شرایط ممکن است نیازمند تعدیل سیاست‌های پولی باشد و همین امر احتمال کاهش نرخ بهره در سپتامبر را تقویت کرده است.

چرا کاهش نرخ بهره محتمل است؟

پاول تأکید کرد که در کوتاه‌مدت، ریسک تورم رو به بالا است اما ریسک‌های اشتغال به سمت منفی حرکت می‌کند. داده‌های اخیر بازار کار نشان داده‌اند که رشد شغلی در سه ماه گذشته به طور میانگین تنها ۳۵ هزار شغل بوده؛ ضعیف‌ترین آمار از دوران همه‌گیری کرونا به بعد.

این شرایط باعث شده است که تراز میان تورم و اشتغال به سمت نگرانی از بیکاری سنگین‌تر شود. اگر روند بیکاری سریع‌تر تشدید شود، احتمال کاهش نرخ بهره افزایش می‌یابد.

بازگشت به چارچوب هدف‌گذاری انعطاف‌پذیر تورم

فدرال رزرو پس از بازنگری در چارچوب سیاستی خود، از رویکرد سال ۲۰۲۰ فاصله گرفته است. آن زمان، اجازه داده می‌شد تورم برای مدتی بالاتر از ۲٪ بماند تا متوسط آن در بلندمدت تثبیت شود. اکنون اما سیاست پولی دوباره بر هدف‌گذاری انعطاف‌پذیر تورم متمرکز شده و امکان واکنش سریع‌تر به تغییرات بازار فراهم شده است.

اختلاف نظر در میان اعضای FOMC

در نشست ۳۰ ژوئیه، رأی ۹ به ۲ به تثبیت نرخ بهره داده شد. دو عضو کمیته، میشل بومن (Michelle Bowman) و کریستوفر والر (Christopher Waller)، با کاهش نرخ بهره موافق بودند. آنها استدلال کردند که ضعف آشکار در بازار کار نیازمند اقدام زودهنگام است.

از آن زمان تا کنون، داده‌های اقتصادی ضعف بیشتری را نشان داده و احتمال دارد در نشست آینده، تعداد بیشتری از اعضا به سمت سیاست انبساطی گرایش پیدا کنند.

پیامدهای احتمالی برای بازارهای مالی

کاهش نرخ بهره فدرال رزرو پیامدهای گسترده‌ای برای بازارهای مالی و ارزهای دیجیتال خواهد داشت. معمولاً در چنین شرایطی، بازار سهام رشد می‌کند و ارزهای پرریسک مانند بیت‌کوین (Bitcoin) و اتریوم (Ethereum) نیز از افزایش نقدینگی جهانی سود می‌برند.

گزارش کامل این رویداد در Bloomberg منتشر شده است.

جمع‌بندی

سخنرانی جروم پاول در جکسون هول نشانه‌ای روشن از احتمال تغییر سیاست پولی بود. هرچند هنوز داده‌های اقتصادی یک ماه آینده می‌تواند نظر فدرال رزرو را تغییر دهد، اما کاهش نرخ بهره در سپتامبر به سناریویی بسیار محتمل تبدیل شده است؛ موضوعی که بازارهای جهانی با دقت آن را دنبال می‌کنند.